咨詢(xún)工程師考試教材是備考咨詢(xún)工程師考試的重要參考資料，也是備考的基礎。在現階段，考生應該先熟悉教材知識點(diǎn)，對考試范圍有一個(gè)基本的把握。為了幫助想要參加2019年咨詢(xún)工程師考試的考生們快速了解教材知識點(diǎn)，建設工程教育網(wǎng)為大家整理了2019年咨詢(xún)工程師《分析與評價(jià)》第八章知識點(diǎn)：現金流量分析方法，希望對考生們備考有所幫助。

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　　第八章　資金時(shí)間價(jià)值與方案經(jīng)濟比選

　　第二節　現金流量分析方法

　　一、項目經(jīng)濟評價(jià)指標概述（08/10年單）

　　1.項目經(jīng)濟評價(jià)指標設定的原則（4個(gè)）

　　與經(jīng)濟學(xué)原理的一致性，即符合市場(chǎng)經(jīng)濟效益原則

　　項目或方案的可鑒別性，即經(jīng)濟效益和費用的差異

　　互斥型項目或方案的可比性，即滿(mǎn)足比較條件

　　評價(jià)工作的可操作性，即方法和指標簡(jiǎn)便易行、有效

　　2.項目經(jīng)濟評價(jià)指標分類(lèi)

　　3.項目評價(jià)解決兩類(lèi)問(wèn)題

　　評價(jià)項目是否滿(mǎn)足一定標準，解決“篩選問(wèn)題”

　　——絕對效果評價(jià)

　　比較某一項目的不同方案優(yōu)劣或不同項目?jì)?yōu)先次序，解決“優(yōu)序問(wèn)題”——相對效果評價(jià)

　　二、時(shí)間性指標與評價(jià)方法

　　投資回收期（也稱(chēng)投資返本年限）是以項目的凈收益抵償投資所需的時(shí)間（常用年表示）。它是反映項目財務(wù)上投資回收能力的重要指標，包括：

　　靜態(tài)投資回收期

　　動(dòng)態(tài)投資回收期

　　1.靜態(tài)投資回收期

　?。?）定義：是不考慮資金時(shí)間價(jià)值條件下以?xún)羰找娴謨斖顿Y所需要的時(shí)間，通常從建設開(kāi)始年年初算起（t從0開(kāi)始），公式為：

　?。?）計算：借助財務(wù)現金流量表

　?。?）判據

　?。?）優(yōu)點(diǎn)與不足

　　優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)濟意義明確、直觀(guān)、計算簡(jiǎn)單，便于衡量建設項目承擔風(fēng)險的能力，一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣

　　不足：①不能反映回收期之后的情況，有片面性；②不考慮資金時(shí)間價(jià)值，無(wú)法正確地辨識項目的優(yōu)劣。

　　注意：靜態(tài)投資回收期不是全面衡量建設項目的理想指標，只能用于粗略評價(jià)或作為輔助指標和其他指標結合使用。

　　2.動(dòng)態(tài)投資回收期

　?。?）定義

　　克服了靜態(tài)投資回收期未考慮資金時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，一般從建設開(kāi)始年年初算起

　?。?）計算

　?。?）判據

　　≤n時(shí)（n表示基準動(dòng)態(tài)投資回收期），考慮接受項目，條件是貼現率取ic（行業(yè)基準收益率）

　?。?）優(yōu)點(diǎn)和不足

　　優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時(shí)間價(jià)值，優(yōu)于靜態(tài)投資回收期，但計算相對復雜

　　不足：不能反映投資回收期之后的情況，仍然有局限性

　　三、價(jià)值性指標與評價(jià)方法（09/11/12年單、多）

　　價(jià)值性評價(jià)指標反映一個(gè)項目的現金流量相對于基準投資收益率所能實(shí)現的盈利水平。最主要又最常用的價(jià)值性指標是凈現值；在多項目（或方案）選優(yōu)中的價(jià)值性指標還有凈年值，凈終值很少使用。

　　1.凈現值

　?。?）含義：將項目整個(gè)計算期內各年的凈現金流量，按某個(gè)給定的折現率，折算到計算期期初（零點(diǎn)，也即1年初）的現值代數和。計算公式為：

　　n為計算期期數，i為設定折現率

　　需要注意的是：實(shí)際工作中如果有期初即0點(diǎn)的現金流量，則需要t=0，1，2，…，n。

　?。?）判據

　　若NPV≥0，則該項目在經(jīng)濟上可以接受；

　　若NPV<0，則經(jīng)濟上可以拒絕該項目。

　　給定的折現率i=ic（ic為設定的基準收益率），

　　若NPV（ic）=0，表示達到了基準收益率，不表示盈虧平衡；

　　若NPV（ic）>0，獲得比基準收益率更高的收益；

　　若NPV（ic）<0，僅表示不能達到基準收益率，不能確定是否虧損。

　?。?）優(yōu)缺點(diǎn)

　　是反映項目投資盈利能力的重要動(dòng)態(tài)評價(jià)指標。

　　其優(yōu)點(diǎn)：它不僅考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，對項目進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，而且考察了項目在整個(gè)壽命期內的經(jīng)濟狀況，并且直接以貨幣額表示項目投資的收益性大小，經(jīng)濟意義明確直觀(guān)。

　?。?）計算凈現值時(shí)，兩點(diǎn)十分重要：

　　1）凈現金流量NCFt

　　直接影響項目?jì)衄F值的大小與正負

　　2）折現率i的選取。一般有三種情況：

　?、俳?jīng)濟分析時(shí)，選取社會(huì )折現率i=is

　?、谶x取行業(yè)（或部門(mén)）的基準收益率ic

　?、圻x取計算折現率i0.計算方法為

　　i01—僅考慮時(shí)間補償的收益率；

　　i02 —考慮社會(huì )平均風(fēng)險因素應補償的收益率；

　　i03 —考慮通貨膨脹因素應補償的收益率。

　　注意：用i0計算NPV更接近于客觀(guān)實(shí)際，

　　如果采用時(shí)價(jià)，i0=i01+i02+i03；

　　如果采用實(shí)價(jià)，i0=i01+i02

　　2.凈年值

　　凈年值也稱(chēng)凈年金，它是把項目壽命期內的凈現金流量按設定的折現率折算成與其等值的各年年末的等額凈現金流量值

　　用凈現值和凈年金評價(jià)同一項目，所得結論是一致的。

　　項目經(jīng)濟評價(jià)中，很少采用凈年值指標；但對壽命不相同的多個(gè)互斥方案進(jìn)行選優(yōu)時(shí)，可直接根據凈年值進(jìn)行比較。

　　3.費用現值PC和費用年值AC

　　當現金流系列主體為負值時(shí)，可把正的現金流看成負的、把負的現金流看成正的，此時(shí)計算出的凈現值可用費用現值表示；費用現值折現到各年所求得的等額序列年金稱(chēng)為費用年值。

　　PC=-NPV，AC=-NAV