“蓋房子的好找，挖礦的難尋，房地產(chǎn)這個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險比較透明，但是礦產(chǎn)資源是埋在地下的，風(fēng)險就不好說(shuō)了。”

　　業(yè)內人士愛(ài)將礦產(chǎn)資源信托與房地產(chǎn)信托比，然而面對房地產(chǎn)市場(chǎng)的調控，唏噓之后，還是要拿起鎬頭，尋思如何在礦產(chǎn)資源信托掘金。

　　普益信托分析師范杰對《證券日報》記者表示：“鑒于房地產(chǎn)市場(chǎng)的調控等因素，我們認為，明年的礦產(chǎn)資源信托規模將進(jìn)一步增加，同時(shí)，人才瓶頸將是制約大部分信托公司‘掘金’礦產(chǎn)資源的主要原因。”

　　供需兩旺

　　明年市場(chǎng)仍看好

　　“今年來(lái)我們新成立了業(yè)務(wù)團隊，主攻方向就是礦產(chǎn)資源信托。”北京某信托公司業(yè)務(wù)經(jīng)理對本報記者表示：“也是領(lǐng)導的意思，今年房地產(chǎn)市場(chǎng)不好做，就在礦產(chǎn)資源信托這邊先試著(zhù)做幾單，看看效果，積累下經(jīng)驗。”

　　用益信托的數據顯示，截至今年三季度末，信托公司共參與發(fā)行了35款礦產(chǎn)資源類(lèi)信托產(chǎn)品，同比增長(cháng)169.23%；融資規模高達223.12億，同比增長(cháng)315.96%.今年三季度以來(lái)，監管層多次對房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險提示，對其進(jìn)行規模和增速控制導致房地產(chǎn)信托發(fā)行量大幅下降，雖然收益不及房產(chǎn)類(lèi)信托，但是作為平均收益僅次于房產(chǎn)類(lèi)信托的高收益類(lèi)產(chǎn)品，礦產(chǎn)資源類(lèi)信托自然成為信托公司重點(diǎn)開(kāi)展的業(yè)務(wù)。

　　在范杰看來(lái)，今年礦產(chǎn)資源信托的暴增，一方面是因為信托公司傳統業(yè)務(wù)的收緊，同時(shí)也是由礦企融資需求以及投資者投資需求兩旺的局面形成的。

　　“從供需雙方的角度來(lái)講，礦產(chǎn)資源信托今年來(lái)收益率高企，這對投資者來(lái)說(shuō)在今年總體投資環(huán)境不太好的情況下是一個(gè)不錯的投資品種，而由于目前銀根緊縮以及民間借貸過(guò)高的利率，礦產(chǎn)企業(yè)對信托融資的需求大增，這也是我認為礦產(chǎn)資源信托明年發(fā)行量將繼續上升的原因。”范杰對本報記者表示。

　　有關(guān)數據顯示，今年來(lái)成立的30余款礦產(chǎn)資源信托產(chǎn)品總體的平均預期收益率高達9.77%，這一數值與今年上半年房地產(chǎn)信托的平均收益率幾乎持平，在通脹壓力及股市投資環(huán)境較差的情況下，礦產(chǎn)資源信托的高收益率對投資者有較大的吸引力。

　　明年礦產(chǎn)資源信托從規模上來(lái)講預計會(huì )有進(jìn)一步增加。不過(guò)礦產(chǎn)資源信托的風(fēng)險相比較其他類(lèi)型的信托產(chǎn)品風(fēng)險還是較難把握，所以在產(chǎn)品結構的設計上，明年應該還是以穩健型為主。“范杰認為。

　　人才短板

　　成主要制約因素

　　雖然業(yè)內普遍看好礦產(chǎn)資源信托的前景，但是礦產(chǎn)資源信托所需要的人才也比包括房地產(chǎn)行業(yè)在內的很多行業(yè)更加專(zhuān)業(yè)，這將成為明年信托公司開(kāi)展礦產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要瓶頸。

　　范杰在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“雖然今年以來(lái)有超過(guò)半數的信托公司參與到礦產(chǎn)資源信托的開(kāi)發(fā)，但是做的多的只有那么幾家。所以說(shuō)這種礦產(chǎn)資源信托的人才瓶頸反映的還是非常明顯的。”

　　數據顯示，今年前三個(gè)季度，華融信托、中融信托和中信信托三家信托公司發(fā)行的礦產(chǎn)資源信托數量已經(jīng)超過(guò)了全行業(yè)發(fā)行數量的三分之一，行業(yè)集中度非常明顯。

　　瑞銀證券發(fā)布研報認為，有經(jīng)驗的產(chǎn)業(yè)人才對信托公司礦產(chǎn)資源信托的發(fā)展至關(guān)重要。產(chǎn)業(yè)人才競爭是信托投資行業(yè)多元化和股權化的重要環(huán)節，從信托公司對項目進(jìn)行定價(jià)和管理的角度來(lái)看，礦業(yè)、能源以及制造業(yè)等絕大多數行業(yè)都比房地產(chǎn)更需要專(zhuān)業(yè)的產(chǎn)業(yè)人才。尤其對于長(cháng)周期的股權投資，有經(jīng)驗的產(chǎn)業(yè)人才或者產(chǎn)業(yè)機構在項目評估、運行到監督管理整個(gè)流程中都不可或缺。

　　業(yè)內人士指出，目前比較看好的是以基金化的方式來(lái)運作礦產(chǎn)資源信托，這樣可以有效緩沖單一項目為信托計劃帶來(lái)的風(fēng)險，但是這樣對信托公司的管理能力以及人才又提出了更高的要求。不過(guò)，隨著(zhù)信托公司對礦產(chǎn)資源這一市場(chǎng)理解的逐漸深入，預計明年會(huì )有更多的信托公司涉足礦產(chǎn)信托投資基金。