咨詢(xún)工程師考試《項目決策分析與評價(jià)》考點(diǎn)歸納(三十六)
第七節 償債能力分析
一般是編制借款還本付息計劃表的基礎上,計算相關(guān)指標,考察項目的借款償還能力,并通過(guò)編制利潤及利潤分配表,編制資產(chǎn)負債表來(lái)考察項目的財務(wù)狀況。
一、項目和企業(yè)償債能力分析
利用借款還本付息計劃表,計算的指標有:利息備付率、償債備付率。
1、利息備付率(icr):
項目在借款償還期內可用于支付利息的息稅前利潤(ebit)與當期應付利息(pi)的比值,通過(guò)付息資金來(lái)源的充裕性來(lái)反映項目?jì)斶€利息的能力。利息備付率應分年計算。
ebit——息稅前利潤;息稅前利潤 = 利潤總額+計入總成本費用的應付利息=凈利潤(稅后利潤)+所得稅+利息;利潤總額=凈利潤(稅后利潤)+所得稅;pi——計入總成本費用的應付利息。
利息備付率至少應當大于2.利息備付率高,說(shuō)明利息償付的保證度高,償債風(fēng)險??;利息備付率低于1,表示沒(méi)有足夠資金支付利息,償債風(fēng)險很大。
2、償債備付率(dscr):項目在借款償還期內,用于計算還本付息的資金ebitda-tax與當期應還本付息金額(pd)的比值。
ebitda——可還本付息的資金=息稅前利潤+折舊費+攤銷(xiāo)費=利潤總額+利息+折舊費+攤銷(xiāo)費
=凈利潤(稅后利潤)+折舊費+攤銷(xiāo)費;
利潤總額=營(yíng)業(yè)收入—營(yíng)業(yè)稅金及附加—總成本費用+補貼收入
凈利潤=利潤總額—所得稅
應納稅所得額=利潤總額—彌補以前年度虧損
息稅前利潤=利潤總額+利息
tax——企業(yè)所得稅;pd——應還本付息金額;包括還本金額和計入總成本費用的全部利息。
融資租賃費用可視同借款償還,運營(yíng)期內的短期借款本息也應納入計算。如果項目在運營(yíng)期內有維持運營(yíng)的投資,可用于不還本付息的資金應扣除維持運營(yíng)的投資。
償債備付率應分年計算。且不宜低于1.并結合債權人的要求確定。償債備付率高,表明可用于還本付息資金的保障程度高。
3、借款償還期:在計算利息備付率和償債備付率時(shí),是以已知項目的借款償還期為前提的。
通過(guò)借款還本付息計劃表,總成本費用以及利潤和利潤分配表三表的循環(huán)計算完成。
借款償還期=借款償還后開(kāi)始出現盈余的年份數-開(kāi)始借款所份+當年借款額/當年可用于還款的資金額。
注意:借款償還期只是為估算償債備付率和利息備付率指標所用,不應與償債備付率和利息備付率并用。
二、資產(chǎn)負債表的編制、指標計算與分析
國際上通用的財務(wù)報表,反映企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況。
?。ㄒ唬┴攧?wù)評價(jià)中的資產(chǎn)負債表與實(shí)際企業(yè)的資產(chǎn)負債表主要有以下幾點(diǎn)區別:
1、編制的基礎不同:財務(wù)評價(jià)根據預測數據編制,實(shí)際資產(chǎn)負債表以實(shí)際發(fā)生數據編制。
2、反映的時(shí)點(diǎn)不同:財務(wù)評價(jià)中按計算期內各年年末數據編制,實(shí)際資產(chǎn)負債表反映的是每個(gè)會(huì )計期末的財務(wù)狀況。
3、科目不盡相同:財務(wù)評價(jià)中簡(jiǎn)化,實(shí)際資產(chǎn)負債表科目詳盡。
?。ǘ鶕髽I(yè)資產(chǎn)負債表計算的指標
根據企業(yè)資產(chǎn)負債表的數據可以計算資產(chǎn)負債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等比率指標。
1、※※資產(chǎn)負債率:指各期末負債(tl)總額同資產(chǎn)總額(ta)的比率。 資產(chǎn)負債率=(負債總額/資產(chǎn)總額)×100%
國際上公認較好的資產(chǎn)負債率指標時(shí)60%.
2、流動(dòng)比率:流動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負債的比率。 流動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債)×100%
流動(dòng)資產(chǎn)包括:貨幣資金、應收帳款、預付帳款、存貨。
流動(dòng)負債包括:短期借款、應付帳款、預收帳款。
該指標越高,說(shuō)明償還流動(dòng)負債的能力越強,但該指標過(guò)高,說(shuō)明企業(yè)資金利用率低,對企業(yè)的運營(yíng)也不利。國際上公認的指標比率是200%./建設工程教育網(wǎng)/
3、速動(dòng)比率:速動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負債的比率。 速動(dòng)比率=(速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債)×100%
速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨
速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更準確,該指標越高,說(shuō)明償還流動(dòng)負債的能力越強,但該指標過(guò)高,說(shuō)明企業(yè)資金利用率低。國際上公認的指標比率是100%.
注意:流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的關(guān)系:速動(dòng)比率<流動(dòng)比率,更好反映短期債務(wù)償還能力。


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