★風(fēng)險分析可分為定性分析和定量分析兩大類(lèi)。定量的風(fēng)險分析方法主要是概率分析方法，包括概率樹(shù)分析法和蒙特卡洛模擬法。項目評價(jià)中的概率分析是指通過(guò)對項目有影響的風(fēng)險變量，如產(chǎn)品或服務(wù)的銷(xiāo)售量、銷(xiāo)售價(jià)格、成本、投資、建設工期等的調查分析，確定它們可能發(fā)生的狀態(tài)及相應的概率，計算項目評價(jià)指標IRR、NPV等的概率分布，進(jìn)而確定項目偏離預期目標的程度和可能發(fā)生偏離的概率。

　　★風(fēng)險因素的識別就是確定對項目評價(jià)指標有決定性影響的關(guān)鍵變量。常用的識別方法有：

　　1.資料分析法，根據類(lèi)似項目的歷史資料尋找對項目有決定性影響的關(guān)鍵變量；

　　2.專(zhuān)家調查表，根據對擬建項目所在行業(yè)的市場(chǎng)需求、生產(chǎn)技術(shù)狀況、發(fā)展趨勢等的全面了解，并在專(zhuān)家調查、定性分析的基礎上，確定關(guān)鍵變量；

　　3.敏感性分析，根據敏感性分析的結果，將那些最為敏感的因素作為概率分析的關(guān)鍵變量。

　　★項目評價(jià)中的概率有主觀(guān)概率和客觀(guān)概率兩種：

　　1.主觀(guān)概率是根據人們的經(jīng)驗憑主觀(guān)推斷而獲得的概率，主觀(guān)概率可以通過(guò)對有經(jīng)驗的專(zhuān)家調查獲得或由評價(jià)人員的經(jīng)驗獲得；

　　2.客觀(guān)概率是在基本條件不變的前提下，對類(lèi)似事件進(jìn)行多次觀(guān)察和試驗，統計每次觀(guān)察和試驗的結果，最后得出各種結果發(fā)生的概率。

　　★1.在項目適用的范圍內，確定項目可能出現的狀態(tài)；

　　2.確定可能發(fā)生的各種狀態(tài)的概率或在一個(gè)狀態(tài)區間內發(fā)生的概率。

　　★1.離散型概率分布

　　2.連續型概率分布常用的連續概率分布如下。

　?。?）正態(tài)分布。其特點(diǎn)是密度函數以均值為中心對稱(chēng)分布，這是一種最常用的概率分布，其均值為 ，方差為 ，用 表示。當 ， 時(shí)，稱(chēng)為標準正態(tài)分布，用N（0，1）表示。正態(tài)分布適用于描述一般經(jīng)濟變量的概率分布，如銷(xiāo)售量、售價(jià)、產(chǎn)品成本等。

　?。?）三角型分布。其特點(diǎn)是密度數是由最大值、最可能值和最小值構成的對稱(chēng)的或不對稱(chēng)的三角型。適用描述工期、投資等不對稱(chēng)分布的輸入變量，也可用于描述產(chǎn)量、成本等對稱(chēng)分布的變量。

　?。?）β分布。其特點(diǎn)是密度函數為在最大值兩邊不對稱(chēng)分布，適用于描述工期等不對稱(chēng)分布的變量。

　?。?）經(jīng)驗分布。其密度函數并不適合于某些標準的概率函數，要根據統計資料及主觀(guān)經(jīng)驗估計的非標準概率分布，它適合于項目評價(jià)中的所有各種變量。

　　★1.期望值。期望值是變量的加權平均值。對于離散變量，期望值

　　其中：n為離散變量的狀態(tài)數；x_i為離散變量的第i種狀態(tài)下變量的值：P_i為離散變量的i種狀態(tài)出現的概率。

　　2.方差。方差是描述變量偏離期望值大小的指標。對于離散變量，方差S²

　　方差的平方根稱(chēng)為標準差，記為S.

　　3.離散系數。離散系數是描述變量偏離期望值的離散程度的指標，記為β

　　★1.主觀(guān)估計法，由項目評價(jià)人員或個(gè)別專(zhuān)家估計。

　　2.專(zhuān)家調查法。專(zhuān)家調查法的具體步驟：

　?。?）根據需要調查問(wèn)題的性質(zhì)組成專(zhuān)家組，專(zhuān)家組成員由熟悉該變量現狀和發(fā)展趨勢的專(zhuān)家、有經(jīng)驗的工作人員組成；

　?。?）調查某一變量可能出現的狀態(tài)或狀態(tài)范圍和相應的概率，由每個(gè)專(zhuān)家獨立使用書(shū)面形式反映出來(lái)；

　?。?）整理專(zhuān)家組成員的意見(jiàn)，計算專(zhuān)家意見(jiàn)的期望值和意見(jiàn)分歧情況，反饋給專(zhuān)家組；

　?。?）專(zhuān)家組討論并分析意見(jiàn)分歧的原因。由專(zhuān)家組成員重新獨立填寫(xiě)變量可能出現的狀態(tài)和相應的概率，如此重復進(jìn)行1~2次，直到專(zhuān)家意見(jiàn)分歧程度低于要求值為止。

　　★1.假定風(fēng)險變量之間是相互獨立的，可通過(guò)對每個(gè)風(fēng)險變量各種狀態(tài)取值的不同組合計算項目的內部收益率或凈現值等指標。根據每個(gè)風(fēng)險變量狀態(tài)的組合計算得到的內部收益率或凈現值的概率為每個(gè)風(fēng)險變量所處狀態(tài)的聯(lián)合概率，即各風(fēng)險變量所處狀態(tài)發(fā)生概率的乘積。

　　若風(fēng)險變量有A，B，C…N每個(gè)輸入變量狀態(tài)有

　　A1，A2，…An1；

　　B1，B2，…Bn2；

　　…

　　M1，M2，…Mnm；

　　各種狀態(tài)發(fā)生的概率

　　則各種狀態(tài)組合的聯(lián)合概率為：P{A₁}×P{B₁}…×P{N₁},P{A₂}×P{B₂}…×P{N₂}，P{A_n1}×P{B_n1}…×P{M_nm}共有這種狀態(tài)組合和相應的聯(lián)合概率N₁×N₂×…N_m個(gè)。

　　2.評價(jià)指標（凈現值或內部收益率等）由小到大進(jìn)行順序排列，列出相應的聯(lián)合概率和從小到大的累計概率，并繪制評價(jià)指標為橫軸，累計概率為縱軸的累計概率曲線(xiàn)。計算評價(jià)指標的期望值、方差、標準差和離散系數。

　　3.由累計概率（或累計概率圖）計算 或 的累計概率，同時(shí)也可獲得：

　　當風(fēng)險變量數和每個(gè)變量的狀態(tài)數大于3個(gè)時(shí)，這時(shí)狀態(tài)組合數過(guò)多，一般不適于使用概率樹(shù)方法。若各風(fēng)險變量之間不是獨立，而存在相互關(guān)聯(lián)時(shí)，也不適于使用這種方法。

　　★蒙特卡洛模擬的步驟：

　　1.確定風(fēng)險分析所采用的評價(jià)指標，如凈現值、內部收益率等；

　　2.確定對項目評價(jià)指標有重要影響的風(fēng)險變量；

　　3.經(jīng)調查和專(zhuān)家分析，確定風(fēng)險變量的概率分布；

　　4.為各風(fēng)險變量獨立抽取隨機數；

　　5.由抽得的隨機數轉化為各風(fēng)險變量的抽樣值；

　　6.根據抽得的各風(fēng)險隨機變量的抽樣值，組成一組項目評價(jià)基礎數據；

　　7.根據抽樣值組成基礎數據計算出評價(jià)指標；

　　8.重復第4步到第7步，直至預定模擬次數；

　　9.整理模擬結果所得評價(jià)指標的期望值、方差、標準差和它的概率分布累計概率，繪制累計概率圖；

　　10.計算項目評價(jià)指標大于等于基準值的累計概率。