一、主要問(wèn)題提示：

　　1.宏觀(guān)經(jīng)濟政策目標現在一般經(jīng)濟學(xué)家都認為，宏觀(guān)經(jīng)濟政策應該的目標是實(shí)現經(jīng)濟穩定。

　　為此要同時(shí)達到四個(gè)目標：充分就業(yè)、物價(jià)穩定、減少經(jīng)濟波動(dòng)和實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)，如果考慮到開(kāi)放經(jīng)濟還應該包括國際收支平衡與匯率穩定。

　　充分就業(yè)并不是人人都有工作，只要消滅了周期性失業(yè)就實(shí)現了充分就業(yè)。

　　物價(jià)穩定是維持一個(gè)低而穩定的通貨膨脹率，這種通貨膨脹率能為社會(huì )所接受，對經(jīng)濟也不會(huì )產(chǎn)生不利的影響。

　　減少經(jīng)濟波動(dòng)并不是要消滅經(jīng)濟周期，只要使波動(dòng)的程度控制在一定范圍之內，而且，盡量縮短經(jīng)濟衰退的時(shí)間，使衰退程度減少到最低，就達到了目的。

　　經(jīng)濟增長(cháng)是達到一個(gè)適度的增長(cháng)率，這種增長(cháng)率要既能滿(mǎn)足社會(huì )發(fā)展的需要，又是人口增長(cháng)和技術(shù)進(jìn)步所能達到的。

　　2.宏觀(guān)經(jīng)濟政策工具宏觀(guān)經(jīng)濟政策工具是用來(lái)達到政策目標的手段。

　　一般說(shuō)來(lái)，政策工具是多種多樣的，不同的政策工具都有自己的作用，但也往往可以達到相同的政策目標。在宏觀(guān)經(jīng)濟政策工具中，常用的有需求管理、供給管理政策，以及國際經(jīng)濟政策。

　　需求管理是通過(guò)調節總需求來(lái)達到一定政策目標的宏觀(guān)經(jīng)濟政策工具，這也是凱恩斯主義所重視的政策工具。需求管理包括財政政策與貨幣政策。

　　供給管理是要通過(guò)對總供給的調節，來(lái)達到一定的政策目標的宏觀(guān)經(jīng)濟政策工具。供給管理包括控制工資與物價(jià)的收入政策，指數化政策，改善勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的人力政策，以及促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的增長(cháng)政策。

　　現實(shí)中各國經(jīng)濟之間存在著(zhù)日益密切的往來(lái)與相互影響。一國的宏觀(guān)經(jīng)濟政策目標中有國際經(jīng)濟關(guān)系的內容（即國際收支平衡），其他目標的實(shí)現不僅有賴(lài)于國內經(jīng)濟政策，而且也有賴(lài)于國際經(jīng)濟政策。因此，在宏觀(guān)經(jīng)濟政策中也應該包括國際經(jīng)濟政策，或者說(shuō)政府對經(jīng)濟的宏觀(guān)調控中也包括了對國際經(jīng)濟關(guān)系的調節。

　　3.財政政策的運用

　?。?）財政政策是通過(guò)政府支出與稅收來(lái)調節經(jīng)濟的政策，其主要內容包括政府支出與稅收。政府支出包括政府公共工程支出、政府購買(mǎi)，以及轉移支付。政府稅收主要是個(gè)人所得稅、公司所得稅和其他稅收。

　?。?）財政政策就是要運用政府開(kāi)支與稅收來(lái)調節經(jīng)濟。具體來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟蕭條時(shí)期，總需求小于總供給，經(jīng)濟中存在失業(yè)，政府就要通過(guò)擴張性的財政政策來(lái)刺激總需求，以實(shí)現充分就業(yè)。擴張性的財政政策包括增加政府支出與減少稅收。在經(jīng)濟繁榮時(shí)期，總需求大于總供給，經(jīng)濟中存在通貨膨脹，政府則要通過(guò)緊縮性的財政政策來(lái)壓抑總需求，以實(shí)現物價(jià)穩定。緊縮性的財政政策包括減少政府支出與增加稅收。

　　4.內在穩定器

　?。?）某些財政政策由于其本身的特點(diǎn)，具有自動(dòng)地調節經(jīng)濟，使經(jīng)濟穩定的機制，被稱(chēng)為內在穩定器，或者自動(dòng)穩定器。具有內在穩定器作用的財政政策，主要是個(gè)人所得稅、公司所得稅，以及各種轉移支付。

　?。?）內在穩定器自動(dòng)地發(fā)生作用，調節經(jīng)濟，無(wú)需政府作出任何決策，但是，這種內在穩定器調節經(jīng)濟的作用是十分有限的。它只能減輕蕭條或通貨膨脹的程度，并不能改變蕭條或通貨膨脹的總趨勢；只能對財政政策起到自動(dòng)配合的作用，并不能代替財政政策。因此，盡管某些財政政策具有內在穩定器的作用，但仍需要政府有意識地運用財政政策來(lái)調節經(jīng)濟。

　　5.赤字財政政策

　?。?）現實(shí)中，許多國家都運用赤字財政政策來(lái)刺激經(jīng)濟。財政赤字就是政府收入小于支出。

　?。?）凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)家認為，財政政策不僅是必要的，而且也是可能的。

　　這就因為：第一，債務(wù)人是國家，債權人是公眾。國家與公眾的根本利益是一致的。政府的財政赤字是國家欠公眾的債務(wù)，也就是自己欠自己的債務(wù)。第二，政府的政權是穩定的，這就保證了債務(wù)的償還是有保證的，不會(huì )引起信用危機。第三，債務(wù)用于發(fā)展經(jīng)濟，使政府有能力償還債務(wù)，彌補赤字。這就是一般所說(shuō)的“公債哲學(xué)”。

　?。?）政府實(shí)行赤字財政政策是通過(guò)發(fā)行債券來(lái)進(jìn)行的。債券賣(mài)給不同的人就有了不同的籌資方法。如果把債券賣(mài)給中央銀行，稱(chēng)為貨幣籌資。這種方法的好處是政府不必還本付息，從而減輕了政府的債務(wù)負擔。但缺點(diǎn)是會(huì )增加貨幣供給量引起通貨膨脹。如果把債券買(mǎi)給中央銀行以外的其他人，稱(chēng)為債務(wù)籌資。這種籌資方法相當于向公眾借錢(qián)，不會(huì )增加貨幣量，也不會(huì )直接引發(fā)通貨膨脹，但政府必須還本付息，這就背上了沉重的債務(wù)負擔。

　　6. 凱恩斯主義貨幣政策

　?。?）凱恩斯主義貨幣政策的機制。

　　凱恩斯主義貨幣政策是要通過(guò)對貨幣供給量的調節來(lái)調節利率，再通過(guò)利率的變動(dòng)來(lái)影響總需求的貨幣政策。凱恩斯主義貨幣政策的機制就是： 　　　　　　貨幣量一→利率一→總需求在這種貨幣政策中，政策的直接目標是利率，利率的變動(dòng)通過(guò)貨幣量調節來(lái)實(shí)現，所以調節貨幣量是手段。調節利率的目的是要調節總需求，所以總需求變動(dòng)是政策的最終目標。

　?。?）貨幣政策的運用。

　　在不同的經(jīng)濟形勢下，中央銀行要運用不同的貨幣政策來(lái)調節經(jīng)濟。

　　在蕭條時(shí)期，總需求小于總供給，為了刺激總需求，就要運用擴張性貨幣政策，其中包括在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券、降低貼現率并放松貼現條件、降低準備率，等等。這些政策可以增加貨幣供給量，降低利率，刺激總需求。

　　在繁榮時(shí)期，總需求大于總供給，為了抑制總需求，就要運用緊縮性貨幣政策，其中包括在公開(kāi)市場(chǎng)上賣(mài)出有價(jià)證券、提高貼現率并嚴格貼現條件、提高準備率，等等。這些政策可以減少貨幣供給量，提高利率，抑制總需求。

　?。?）注意：再復習一下貨幣供給理論。

　　7.貨幣主義的貨幣政策

　?。?）它不屬于需求管理。

　?。?）其理論基礎是現代貨幣數量論，即認為影響國內生產(chǎn)總值與價(jià)格水平的不是利率而是貨幣量。

　?。?）貨幣主義認為，貨幣政策不應該是一項刺激總需求的政策，而應該作為防止貨幣本身成為經(jīng)濟失調的根源的政策，為經(jīng)濟提供一個(gè)穩定的環(huán)境，并抵消其他因素所引起的波動(dòng)。因此，貨幣政策不應該是多變的，應該以控制貨幣供給量為中心，即根據經(jīng)濟增長(cháng)的需要，按一固定比率增加貨幣供給量，這也被稱(chēng)為“簡(jiǎn)單規則的貨幣政策”。這種政策可以制止通貨膨脹，為經(jīng)濟的發(fā)展創(chuàng )造一個(gè)良好的環(huán)境。

　　8.反饋規則與固定規則

　?。?）反饋規則指政策行為要對經(jīng)濟狀態(tài)的變動(dòng)作出反應，即根據經(jīng)濟狀況的變動(dòng)制定相應的穩定經(jīng)濟的政策。在采用反饋規則時(shí)，制定經(jīng)濟政策的方法稱(chēng)為相機抉擇。相機挾擇是指政府在運用宏觀(guān)經(jīng)濟政策來(lái)調節經(jīng)濟時(shí)，可以根據市場(chǎng)情況和各項調節措施的特點(diǎn)，機動(dòng)地決定和選擇當前究竟應采取哪一種或哪幾種政策措施。

　?。?）固定規則是所采用的經(jīng)濟政策不取決于經(jīng)濟狀況，無(wú)論經(jīng)濟進(jìn)入衰退還是繁榮，經(jīng)濟政策都不會(huì )改變。

　?。?）反饋規則與固定規則之爭的實(shí)質(zhì)是要不要國家干預經(jīng)濟。

　　未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟政策走向：謹慎的財政擴張政策在結束的2005年中，中國經(jīng)濟有三個(gè)轉變值得關(guān)注：順差大幅增加、凈出口急劇上升；CPI（國內居民消費價(jià)格指數）下滑；工業(yè)企業(yè)利潤率下降。

　　根據經(jīng)濟發(fā)展的客觀(guān)規律和歷史經(jīng)驗，當順差大幅增加、凈出口急劇上升，CPI大幅下滑以及工業(yè)企業(yè)利潤率下降這三個(gè)現象同時(shí)發(fā)生時(shí)，經(jīng)濟增長(cháng)的轉折點(diǎn)一定已經(jīng)出現。

　　雖然經(jīng)濟增長(cháng)充滿(mǎn)了不確定性，經(jīng)濟緊縮也許不會(huì )在近期出現，但很可能會(huì )在中長(cháng)期發(fā)展成為一種趨勢。面對這一新問(wèn)題，如何保持經(jīng)濟持續穩定發(fā)展，防止經(jīng)濟緊縮以及降低失業(yè)率，必將納入宏觀(guān)經(jīng)濟政策調整新的視野。

　　宏觀(guān)經(jīng)濟政策主要包括貨幣政策和財政政策兩個(gè)方面，就目前情況而言，進(jìn)行貨幣政策調整的可能性不大。

　　這主要因為雖然我國房地產(chǎn)投資受到一定程度的抑制，但固定資產(chǎn)投資增長(cháng)速度依然很快，粗放浪費的資源使用模式還沒(méi)有得到改善。由于貨幣政策一般比財政政策更能產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的心理暗示效果，若盲目采取擴張性的貨幣政策可能會(huì )引發(fā)新一輪的粗放式投資競賽。在這種情況下，輕易改變貨幣政策只會(huì )讓市場(chǎng)變得混亂，甚至會(huì )影響前一段宏觀(guān)調控的效果。同時(shí)，由于出現了經(jīng)濟緊縮的一系列現象，CPI已接近于零增長(cháng)，進(jìn)一步緊縮貨幣將會(huì )提升銀行利率，進(jìn)一步加速經(jīng)濟萎縮。所以，貨幣當局應該不會(huì )輕易運用貨幣政策來(lái)解決經(jīng)濟緊縮的問(wèn)題，在這一點(diǎn)上，也已經(jīng)得到了不少專(zhuān)家的肯定。

　　相對于貨幣政策，謹慎的財政擴張政策應該在未來(lái)的宏觀(guān)調控中發(fā)揮更大的作用。

　　近些年中國經(jīng)濟的高速增長(cháng)相當程度上依賴(lài)于凈出口。凈出口對國內經(jīng)濟增長(cháng)的影響功不可沒(méi)。但隨著(zhù)下游加工制造產(chǎn)業(yè)利潤的逐漸降低和印度等后起發(fā)展中國家的競爭，中國的出口產(chǎn)業(yè)（主要是加工制造業(yè)）能否在2006年仍保持高速的出口速度還是個(gè)未知數。因此采取適度謹慎的財政擴張政策既能夠擴大一定數額的內需也能減少經(jīng)濟增長(cháng)對凈出口的依賴(lài)性。

　　當然，在財政擴張政策的投向方面肯定也要有所選擇，以房地產(chǎn)投資為代表的固定資產(chǎn)投資應首先被剔除出去，謹慎的財政擴張政策應重點(diǎn)放在諸如醫療衛生、教育科研、環(huán)境保護、社會(huì )福利保障體系、鐵路網(wǎng)絡(luò )等領(lǐng)域。這些行業(yè)不僅具有公共產(chǎn)品性質(zhì)，同時(shí)還是中國社會(huì )發(fā)展過(guò)程中沒(méi)有受到太多重視但又十分重要的瓶頸領(lǐng)域。這樣做有助于改善當前經(jīng)濟的結構性不平衡，促進(jìn)經(jīng)濟持續增長(cháng)和整個(gè)社會(huì )的和諧發(fā)展。另一方面，保持適度而不是盲目的財政擴張政策，尤其是適度的固定資產(chǎn)投資規模，對于降低銀行呆賬比率、提升銀行資產(chǎn)質(zhì)量、保證金融安全也具有十分關(guān)鍵的現實(shí)意義。

　　根據目前國內經(jīng)濟的具體情況及以上所述理由，運用謹慎的財政擴張政策將很有可能成為我國未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟政策的一個(gè)走向，讓我們拭目以待。 對宏觀(guān)經(jīng)濟政策的評價(jià)，其實(shí)已經(jīng)是個(gè)世界性難題。許多新經(jīng)濟現象的出現都會(huì )為宏觀(guān)調控帶來(lái)新的挑戰。因此，對于調控中出現的政策失誤，社會(huì )各界也應抱有相應的寬容。

　　當前我國外貿順差大幅增加的原因主要是中國在全球化進(jìn)程中競爭力進(jìn)一步顯現，以及在投資領(lǐng)域過(guò)熱產(chǎn)生的產(chǎn)能部分向國際市場(chǎng)釋放。2005年我國宏觀(guān)經(jīng)濟運行繼續存在投資偏熱等問(wèn)題與我國利率水平偏低密切相關(guān)。當前在能源、資金價(jià)格偏低的背景下，適度上調國內資源、能源價(jià)格，適度上調利率水平，將有利于適度控制投資增長(cháng)和產(chǎn)能擴張，調控出口增速，促進(jìn)外貿趨于平衡。對于大國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，宏觀(guān)調控中利率應該比匯率占有更主導、更主要的地位。利率手段將在宏觀(guān)調控中起主導作用2006財政政策將在宏觀(guān)調控中扮演更重要角色最新一期香港《經(jīng)濟導報》載文稱(chēng)，今年中國的財政政策將充分發(fā)揮財政的再分配職能，促進(jìn)社會(huì )公平協(xié)調發(fā)展。同時(shí)，中國今年面臨稅制改革的良好機遇，深化稅收制度改革料有新措施將陸續出臺。所涉及的改革內容包括：統一內外資企業(yè)所得稅、開(kāi)征燃油稅、調整進(jìn)出口環(huán)節稅收政策等。

　　2005年，中國在加強財政宏觀(guān)調控、深化財稅管理體制改革，推進(jìn)依法理財，推動(dòng)城鄉、區域、經(jīng)濟社會(huì )協(xié)調發(fā)展等方面，邁出了實(shí)質(zhì)性步伐，實(shí)施了以“控制赤字、調整結構、推進(jìn)改革、增收節支”為主要內容的穩健財政政策，促進(jìn)了經(jīng)濟平穩較快發(fā)展，財政經(jīng)濟狀況進(jìn)一步改善。2005年1～11月，全國財政收入28，941.9億元，比上年同期增長(cháng)18.5%，預計全年財政收入將突破3萬(wàn)億元大關(guān)。

　　2006年，中國將繼續執行穩健的財政政策和貨幣政策，財政政策將在政府對經(jīng)濟的宏觀(guān)調控中扮演更重要角色。

　　2005年，中國經(jīng)濟發(fā)展的基本脈絡(luò )已經(jīng)清晰。國民經(jīng)濟在保持強勁增長(cháng)勢頭的情況下，出現了幾個(gè)值得關(guān)注的趨向：一是國內居民消費價(jià)格指數（CPI）連續下滑，目前已經(jīng)進(jìn)入理想的區間；二是人民幣匯率形成機制改革順利實(shí)施，人民幣匯率在初始升值2%之后穩中有升；三是在人民幣升值后凈出口繼續上升，貿易順差大幅增加，外匯儲備創(chuàng )歷史新高；四是工業(yè)企業(yè)利潤率下降；五是部份行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾突出。

　　在這樣的背景下，政府實(shí)施宏觀(guān)調控政策增加了操作的難度。若要保持高增長(cháng)、低通漲的理想發(fā)展格局，短期內通過(guò)利率、匯率調節經(jīng)濟增長(cháng)、改善進(jìn)出口平衡、提高工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益、壓縮長(cháng)線(xiàn)投資等已經(jīng)沒(méi)有太大的余地。而與貨幣政策相比，財政政策則可以通過(guò)降低企業(yè)稅負總水平、調整進(jìn)出口關(guān)稅政策、實(shí)行有差別的行業(yè)稅制和稅收優(yōu)惠政策、調整公共支出的方向和比例、加大轉移支付等措施，促進(jìn)經(jīng)濟穩定增長(cháng)，抑制和消除目前經(jīng)濟發(fā)展中存在的不健康因素，實(shí)現社會(huì )的協(xié)調發(fā)展，從而實(shí)現政府的宏觀(guān)調控目標。從這個(gè)意義上說(shuō)，2006年繼續實(shí)行穩健的財政政策和貨幣政策，財政政策將扮演更重要的角色。

　　2006金融調控：“重”貨幣“輕”信貸。12月1日，剛剛結束的中央經(jīng)濟工作會(huì )議敲定了2006年經(jīng)濟工作的主旋律——保持政策的連續性和穩定性。其實(shí)，一些宏觀(guān)經(jīng)濟部門(mén)的政策信息早已透出此意，央行日前表示“下一階段將繼續執行穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性”的同時(shí)，還要增強政策的“主動(dòng)性和有效性，注意加強預調和微調”。雖然經(jīng)歷了2004年10月和2005年3月的兩次加息，但目前我國央行基準利率水平仍然維持歷史較低水平，一旦出現經(jīng)濟衰退，利用降息啟動(dòng)經(jīng)濟的貨幣政策空間十分有限。