第三講

　　一、內容提要

　　1、投資政策概述；

　　2、投資宏觀(guān)調控；

　　二、重點(diǎn)、難點(diǎn)

　?。ㄒ唬┝私馔顿Y的概念和分類(lèi)，以及在國民經(jīng)濟運行中的地位。

　?。ǘ┦煜す潭ㄙY產(chǎn)的基本原理，投資宏觀(guān)調控的主要目標。

　　三、內容講解

　　第二章：投資政策

　　第一節 概 述

　　一、投資的概念

　?。ㄒ唬┩顿Y在市場(chǎng)經(jīng)濟中，人們常常將購買(mǎi)證券、土地和其他財產(chǎn)等行為說(shuō)成是投資，但在經(jīng)濟學(xué)中，這些只能算作是財產(chǎn)的轉移，不是投資。經(jīng)濟學(xué)所講的投資，指的是增加或更換資本資產(chǎn)的支出。資本資產(chǎn)包括廠(chǎng)房、住宅、機械設備和存貨等。

　　例題1.投資是指（ ）。

　　A.經(jīng)營(yíng)主體投入生產(chǎn)中的資金

　　B.增加或更換資本產(chǎn)出的支出。資本資產(chǎn)包括廠(chǎng)房住宅、機械設備和存貨等

　　C.資本家投入到生產(chǎn)過(guò)程中的資本總量

　　D.經(jīng)濟主體人一次投入到后備生產(chǎn)中的物質(zhì)和價(jià)值總量

　　答案：B.

　?。ǘ┕潭ㄙY產(chǎn)投資和存貨投資投資包括固定資產(chǎn)投資和存貨投資兩個(gè)部分。固定資產(chǎn)投資指新廠(chǎng)房、新設備、新商業(yè)用房以及新住宅的增加。存貨投資指企業(yè)掌握的存貨價(jià)值的增加。

　?。ㄈ﹥敉顿Y、重置投資和總投資投資是一定時(shí)期內增加到資本存量中的資本流量，資本存量是經(jīng)濟社會(huì )某一時(shí)點(diǎn)上的資本總量。由于固定資產(chǎn)在社會(huì )再生產(chǎn)過(guò)程中能夠被長(cháng)期使用，物質(zhì)形態(tài)的磨損和價(jià)值的轉移是逐步進(jìn)行的。固定資產(chǎn)由于損耗造成的價(jià)值減少稱(chēng)為折舊。折舊不僅包括生產(chǎn)中的物質(zhì)磨損，而且包括資本老化帶來(lái)的精神磨損。為補償舊資本消耗而進(jìn)行的投資被稱(chēng)為重置投資?？偼顿Y減去重置投資等于凈投資。

　　二、投資的決定在決定投資的各種因素中，利率是最主要的因素。在投資預期回報率既定的前提下，企業(yè)是否進(jìn)行投資，首先取決于利率的高低，利率上升；投資需求量將減少，利率下降，投資需求量將增加。投資需求是利率的減函數。

　　三、現行管理中的投資分類(lèi)在我國現行管理體制中，根據不同的目的和管理需要，通常對投資實(shí)行以下分類(lèi)：（1）按投資用途的不同，投資可分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資。

　?。?）按形成資產(chǎn)性質(zhì)的不同，投資可分為固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資。

　　一般而言，固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資之間存在一定的比例關(guān)系，經(jīng)濟發(fā)展水平越高，管理水平越高，流動(dòng)資產(chǎn)投資占總投資的比例就越低。

　?。?）按投資主體的經(jīng)濟類(lèi)型不同，投資可分為國有經(jīng)濟投資、集體經(jīng)濟投資、個(gè)體經(jīng)濟投資、聯(lián)營(yíng)經(jīng)濟投資、股份制經(jīng)濟投資、外商投資。

　?。?）按投資資金來(lái)源不同，投資可分為國家預算內投資、國內貸款、利用外資、自籌投資、其他投資等。

　?。?）按固定資產(chǎn)投資的使用構成，投資可分為建筑安裝工程費、設備與工器具購置費、其他費用等等。

　?。?）按照投資項目的建設性質(zhì)和管理權限的不同，我國的固定資產(chǎn)投資被分為基本建設投資、更新改造投資、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和其他固定資產(chǎn)投資。

　　例題2.下面有關(guān)投資分類(lèi)的敘述正確的是（ ）。

　　A.按投資用途的不同，投資可分為生產(chǎn)性投資和生活性投資

　　B.按形成資產(chǎn)性質(zhì)的不同，投資可分為固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資

　　C.按投資主體的經(jīng)濟類(lèi)型不同，投資可分為國有經(jīng)濟投資、集體經(jīng)濟投資、個(gè)體經(jīng)濟投資、聯(lián)營(yíng)經(jīng)濟投資、股份制經(jīng)濟投資、外商投資

　　D.按投資資金來(lái)源不同，投資可分為國家預算內投資、國內貸款、利用外資、自籌投資、其他投資等E.按固定資產(chǎn)投資的使用構成，投資可分為建筑安裝工程費、設備與工器具購置費、其他費用等等

　　答案：B、C、D、E.

　　四、投資在國民經(jīng)濟運行中的地位和作用

　?。ㄒ唬┕潭ㄙY產(chǎn)投資是國民經(jīng)濟總需求的重要組成部分

　　1.投資是國民經(jīng)濟總需求四大組成部分之一開(kāi)放經(jīng)濟條件下，一國國民生產(chǎn)總值由消費、投資、政府開(kāi)支和凈出口四部分組成。

　　2.國民收入波動(dòng)主要來(lái)自投資的變動(dòng)

　?。ǘ┩顿Y與國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展密切相關(guān)

　　1.固定資產(chǎn)投資決定著(zhù)一定時(shí)期國民經(jīng)濟的供給能力

　　2.投資結構決定國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展格局

　?。?）投資結構的含義。投資結構是指一定時(shí)期投資總量中所含各要素的構成及其數量比例關(guān)系。它是經(jīng)濟結構的一個(gè)重要方面。

　　例題3.關(guān)于投資結構的含義，正確的敘述為（ ）。

　　A.投資結構是指一定時(shí)期內投資總量中所含各要素的構成及其數量比例關(guān)系

　　B.投資結構是指經(jīng)濟主體所采取的一種投資方式包括人、財、物的綜合投資分配與調整

　　C.投資結構指固定資產(chǎn)的投資分配及使用調整

　　D.投資結構是指資本在生產(chǎn)開(kāi)始的初級階段進(jìn)行的貨幣分配及調整以利于整個(gè)經(jīng)濟過(guò)程的順利進(jìn)行

　　答案：A.

　?。?）投資結構的類(lèi)型。投資結構的類(lèi)型有：反映資金來(lái)源結構的投資結構，包括重置投資和凈投資的比例關(guān)系；反映投資最終使用方向的投資結構，包括投資產(chǎn)業(yè)結構和投資部門(mén)結構等；反映投資用途的投資結構，包括投資的技術(shù)結構和再生產(chǎn)結構；反映投資規模效益的投資結構，即大、中、小型投資項目之間的比例關(guān)系；反映投資所有制格局的投資結構；反映投資空間布局的投資區域結構。

　　例題4.投資在國民經(jīng)濟運行中的作用是（ ）。

　　A.固定資產(chǎn)投資是國民經(jīng)濟總需求的重要組成部分

　　B.投資與國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展密切相關(guān)

　　C.投資是國民經(jīng)濟總需求四大組成部分之一

　　D.國民收入波動(dòng)主要來(lái)自投資的變動(dòng)

　　E.固定資產(chǎn)投資不決定著(zhù)一定時(shí)期國民經(jīng)濟的供給能力

　　答案：A、B.

　　第二節 投資宏觀(guān)調控

　　一、概述

　?。ㄒ唬┰诎l(fā)達的市場(chǎng)經(jīng)濟國家，投資只是宏觀(guān)調控的中間變量在發(fā)達的市場(chǎng)經(jīng)濟國家，政府往往只是將投資量的變化作為經(jīng)濟形勢分析和判斷的一個(gè)重要方面，并運用政府投資提供公共產(chǎn)品，而不是作為直接調控的對象。在這個(gè)意義上，投資規模只是一個(gè)介于政策目標和政策工具之間的中間變量。

　?。ǘ┰谖覈?，投資宏觀(guān)調控是宏觀(guān)經(jīng)濟政策的重要內容促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)、增加就業(yè)、穩定物價(jià)、保持國際收支平衡是宏觀(guān)調控的主要目標。

　?。ㄈ┪覈顿Y宏觀(guān)調控的任務(wù)根據保持社會(huì )總供求基本平衡、促進(jìn)經(jīng)濟結構優(yōu)化的要求，我國投資宏觀(guān)調控的主要任務(wù)包括：

　?。?）調控投資總量，保持合理的投資規模；

　?。?）調控投資產(chǎn)業(yè)結構和部門(mén)結構，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化升級，實(shí)現國民經(jīng)濟和社會(huì )的協(xié)調發(fā)展，即可持續發(fā)展；

　?。?）調控投資地區布局，促進(jìn)地區經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展；

　?。?）調控重大建設項目的安排，發(fā)揮社會(huì )主義集中力量辦大事的優(yōu)越性；

　?。?）提高投資效益。

　　例題5.根據保持社會(huì )總供求基本平衡、促進(jìn)經(jīng)濟結構優(yōu)化的要求，我國投資宏觀(guān)調控的主要任務(wù)包括（ ）。

　　A.調控投資總量，保持合理的投資規模

　　B.調控投資地區布局，促進(jìn)地區經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展

　　C.促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)，增加就業(yè)

　　D.穩定物價(jià)

　　E.保持國際收支平衡

　　答案：A、B.

　?。ㄋ模┪覈顿Y宏觀(guān)調控的對象我國投資宏觀(guān)調控的對象，主要是：

　?。?）投資主體，包括政府、企業(yè)和居民。

　?。?）投資資金。

　?。?）投資項目。

　?。ㄎ澹┪覈顿Y宏觀(guān)調控的方式和手段我國投資宏觀(guān)調控的方式以間接調控為主，其主要手段有：

　?。?）經(jīng)濟政策和經(jīng)濟杠桿

　?。?）計劃指導和信息引導

　?。?）經(jīng)濟法規

　?。?）必要的行政性手段。

　　二、投資規模調控

　?。ㄒ唬┩顿Y總規模投資總規模是指一定時(shí)期國民經(jīng)濟各部門(mén)、各行業(yè)和各地區固定資產(chǎn)投資的總數量，也就是以貨幣形態(tài)表現的各種固定資產(chǎn)投資總價(jià)值量。

　　對投資總量的宏觀(guān)調控主要是調控一定時(shí)期全社會(huì )固定資產(chǎn)投資總規模。

　?。ǘ┓从惩顿Y總規模的指標年度投資規模和在建項目投資總規模是反映一定時(shí)期投資總規模的兩大指標。

　?。ㄈ┠甓韧顿Y規模和在建投資總規模的關(guān)系年度投資規模與在建投資總規模，既有聯(lián)系，又有區別。

　　1.年度投資規模與在建投資總規模關(guān)系密切2.年度投資規模與在建投資總規模的區別

　?。?）兩者統計口徑不同。

　?。?）兩者反映的投資供求關(guān)系不同。

　?。?）兩者的決定因素不同。

　?。?）年度投資規模與在建投資總規模兩者的評價(jià)標準不同。

　?。ㄋ模┩顿Y規模的測定方法

　　1.年度投資規模年度投資規模的計劃預期目標，通常用投資率法和年增長(cháng)率法來(lái)測定。

　　2.在建投資總規模測定在建投資總規模的方法也有兩種，即倍數法和增長(cháng)率法。

　?。ㄎ澹┩顿Y規模調控的任務(wù)與措施1.年度投資規模的調控一般可采取下列措施調控年度投資總規模：

　?。?）合理確定年度投資規模的計劃預期目標。

　?。?）信息引導。通過(guò)及時(shí)掌握和反饋各地區、各行業(yè)的投資計劃信息和投資統計信息，以及相關(guān)的市場(chǎng)信息，影響各類(lèi)投資主體的投資決策，從而促使投資總規模趨于適度。

　?。?）利用經(jīng)濟手段和必要的行政手段有效調控年度投資規模。

　　2.在建投資總規模調控的主要任務(wù)和措施

　?。?）合理控制新開(kāi)工項目的數量，并注意項目的大中小結構，使當年新增的建設項目數量和計劃投資額保持在合理的規模內；

　?。?）保持合理的建設周期，保證每個(gè)在建項目有足夠的財力、物力保障。為此，要防止新開(kāi)工項目過(guò)于集中。

　　三、投資結構調控

　?。ㄒ唬┩顿Y結構的優(yōu)化改善投資結構是調整經(jīng)濟結構的主導環(huán)節。因此，優(yōu)化投資結構是投資宏觀(guān)調控的 重要內容。國家對投資結構宏觀(guān)調控的重點(diǎn)，主要是優(yōu)化投資的產(chǎn)業(yè)結構和地區結構。

　?。ǘ┩顿Y結構調控的目標和措施在社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制下，投資結構調控的目標，是按照促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級、地區經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展，以及國民經(jīng)濟和社會(huì )可持續發(fā)展的要求，引導各類(lèi)投資主體優(yōu)化投資資金配置和投資項目選擇，全面提高投資效益。

　　例題6.下列關(guān)于投資結構調控的目標，敘述正確的為（ ）。

　　A.按照促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級、地區經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展，以及國民經(jīng)濟和社會(huì )可持續發(fā)展的要求，引導各類(lèi)投資主體優(yōu)化投資資金配置和投資項目選擇、全面提高投資效益

　　B.推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，形成以高科技為先導，基礎產(chǎn)業(yè)和支撐業(yè)為主導，服務(wù)業(yè)全面發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局

　　C.統籌城鄉經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展，建設現代農業(yè)、發(fā)展農村經(jīng)濟增加農民收入，加大對農業(yè)的投入和支持，加快農業(yè)科技進(jìn)步和農村基礎設施建設

　　D.要以科技創(chuàng )新為動(dòng)力，促進(jìn)結構升級，要加大力度發(fā)展我國具有比較優(yōu)勢和市場(chǎng)潛力的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，以信息化帶動(dòng)工業(yè)化，積極推進(jìn)信息技術(shù)在各行業(yè)的廣泛運用，大力開(kāi)發(fā)支持結構調整和產(chǎn)業(yè)升級的共性技術(shù)和關(guān)鍵技術(shù)

　　答案：A.

　　當前，要實(shí)現這一目標，關(guān)鍵是要實(shí)行以下幾方面的調控措施。

　　1.合理確定投資的三次產(chǎn)業(yè)結構投資在三次產(chǎn)業(yè)中的分配比例是最重要的投資結構?，F階段，要按照黨的十六大確定的經(jīng)濟建設目標和經(jīng)濟建設重點(diǎn)，明確投資結構調控的方向和目的，選擇合理的調控手段，實(shí)現投資產(chǎn)業(yè)結構的合理化。

　　2.重視農業(yè)投資的穩定增長(cháng)3.保持對基礎設施的投資力度4.大力推進(jìn)技術(shù)創(chuàng )新，加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展5.積極推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)，促進(jìn)區域經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展

　?。?）實(shí)施西部大開(kāi)發(fā)戰略，關(guān)系全國發(fā)展的大局，關(guān)系民族團結和邊疆穩定。國家要在投資項目、稅收政策和財政轉移支付等方面加大對西部地區的支持，逐步建立長(cháng)期穩定的西部開(kāi)發(fā)資金渠道。要著(zhù)力改善投資環(huán)境，引導外資和國內資本參與西部開(kāi)發(fā)。

　?。?）中部地區要加大結構調整力度，推進(jìn)農業(yè)產(chǎn)業(yè)化，改造傳統產(chǎn)業(yè)，培育新的增長(cháng)點(diǎn)，加快工業(yè)化和城鎮化進(jìn)程。

　?。?）東部地區要加快產(chǎn)業(yè)結構升級，發(fā)展現代農業(yè)，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高附加值加工制造業(yè)，進(jìn)一步發(fā)展外向型經(jīng)濟。

　　6.營(yíng)造良好的體制、政策環(huán)境，促進(jìn)城鄉經(jīng)濟結構調整和城鎮化

　　四、投資效益評價(jià)經(jīng)濟持續增長(cháng)不僅要求投入生產(chǎn)的資本不斷增長(cháng)，也要求資本使用的收益不斷提高，即提高投資效益，這是集約型經(jīng)濟增長(cháng)方式的內在要求。

　?。ㄒ唬┩顿Y效益概述

　　1.概念投資效益是指投資活動(dòng)所取得的成果與所占用或消耗的投資之間的對比關(guān)系。無(wú)論是對投資的宏觀(guān)調控還是每一個(gè)具體的投資項目管理，都要重視提高投資效益。

　　2.內容投資效益，包括財務(wù)效益（微觀(guān)經(jīng)濟效益）、國民經(jīng)濟效益（宏觀(guān)經(jīng)濟效益）和社會(huì )效益。

　?。?）財務(wù)效益。投資的財務(wù)效益是指投資項目的投入與產(chǎn)出相比較，能否獲得預期的盈利，是從投資者的角度衡量投資活動(dòng)是否值得。

　?。?）國民經(jīng)濟效益。投資的國民經(jīng)濟效益，是指投資總量或每一個(gè)投資項目對國民經(jīng)濟有效增長(cháng)、結構優(yōu)化的貢獻。因為任何項目的建設和運行都要耗費社會(huì )的有限資源，這些資源用于這個(gè)項目就不能用于其他項目。在投資總量既定的情況下，為有效利用資源，就要運用投資的國民經(jīng)濟效益評價(jià)指標來(lái)衡量和選擇投資項目。全部投資項目的國民經(jīng)濟效益匯總起來(lái)，就形成一定時(shí)期社會(huì )總投資的國民經(jīng)濟效益，即投資的宏觀(guān)經(jīng)濟效益。

　　例題7.關(guān)于投資的宏觀(guān)經(jīng)濟效益的闡述中，正確的為（ ）。

　　A.投資項目的投入與產(chǎn)出相比較能否獲得有益的經(jīng)濟收入是從投資者的角度衡量投資活動(dòng)是否值得

　　B.投資總量或每一個(gè)投資項目對國民經(jīng)濟有效增長(cháng)、結構優(yōu)化的貢獻

　　C.投資項目的建設和運行對社會(huì )發(fā)展、資源、生態(tài)環(huán)境、就業(yè)、分配等方面帶來(lái)的影響

　　D.投資活動(dòng)所取得的成果與所占用的或消耗的投資之間的對比關(guān)系

　　答案：B.

　?。?）社會(huì )效益。投資的社會(huì )效益，是指投資項目的建設和運行對社會(huì )發(fā)展、資源、生態(tài)、環(huán)境、就業(yè)、分配等方面帶來(lái)的影響。國民經(jīng)濟效益和社會(huì )效益是從國民經(jīng)濟全局和社會(huì )發(fā)展的角度對投資項目的評價(jià)，是投資宏觀(guān)調控關(guān)注的主要目標。由于項目有些是以獲得經(jīng)濟效益為主要目的，有的是以社會(huì )效益為主要目的，因此在對項目進(jìn)行效益評價(jià)時(shí)，要有所差別，正確處理財務(wù)效益、國民經(jīng)濟效益和社會(huì )效益的關(guān)系。

　?。ǘ┩顿Y效益的評價(jià)指標

　　1.概念投資效益指標是投資經(jīng)濟活動(dòng)成效的數量表現，是考核、比較和分析項目投入和產(chǎn)出對比關(guān)系的工具。

　　2.評價(jià)指標構成投資效益評價(jià)指標體系通常由投資的宏觀(guān)經(jīng)濟效益指標體系和微觀(guān)經(jīng)濟效益指標體系兩大類(lèi)構成。其中，宏觀(guān)經(jīng)濟效益評價(jià)指標包括：

　?。?）投資效益系數。投資效益系數目前在我國應用比較多，在國際上也被廣泛采用，是一個(gè)極為重要的投資項目宏觀(guān)經(jīng)濟效益評價(jià)指標。它是指一定時(shí)期內單位固定資產(chǎn)投資所增加的國內生產(chǎn)總值。

　?。?）建設周期。建設周期是從時(shí)間方面反映建設效果的指標，是固定資產(chǎn)在建總規模與年度投資完成額的比值。它表明已經(jīng)鋪開(kāi)的在建工程全部建成所需時(shí)間，也就是固定資產(chǎn)從投資到交付使用、發(fā)揮效益平均所需時(shí)間。

　?。?）生產(chǎn)性投資效益系數。生產(chǎn)性投資效益系數是國內生產(chǎn)總值增加額與同期生產(chǎn)性投資總額的比值，表示單位生產(chǎn)性投資所帶來(lái)的國內生產(chǎn)總值的增加額。

　?。?）固定資產(chǎn)交付使用率。固定資產(chǎn)交付使用率是指一定時(shí)期內由投資而增加的固定資產(chǎn)價(jià)值與同期投資完成額之間的比較。